近期，鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系原本的運行邏輯，市場預期突然轉(zhuǎn)變，煤炭、鋼材、鐵礦石期貨表現(xiàn)進一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對股期投資有何啟示？本欄目邀請國投安信期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席分析師曹穎、西南期貨高級研究員夏學釗對此進行分析。
中國證券報：如何看待近期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈價格運行邏輯？
曹穎：近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場焦點主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼，導致產(chǎn)業(yè)價格邏輯從煉鋼利潤收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤擴張上來。上半年在房地產(chǎn)新開工表現(xiàn)較好、基建迅速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，建筑鋼材的下游需求表現(xiàn)強于預期，對煤焦鋼市場形成一定提振。但進入下半年，房地產(chǎn)及基建進一步發(fā)力的驅(qū)動力量預計要開始走弱。
從季節(jié)性來看，6-8月建筑鋼材需求受高溫多雨天氣影響大概率環(huán)比走弱，因此鋼材價格自6月開始出現(xiàn)階段性頂部，之后調(diào)頭向下。但原材料端，巴西潰壩事故的影響逐漸體現(xiàn)到發(fā)運量下降上，所以鐵礦石價格漲至100美元以上后一直居高不下。而焦炭受到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事件預期影響，價格同樣也比較抗跌。所以，綜合之下導致鐵水成本大幅抬升，疊加鋼價回落，平均煉鋼利潤就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位水平。
但6月底，唐山市有關部門發(fā)文提出，要于7月份對鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強力度環(huán)保限產(chǎn)，很快將打破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。根據(jù)要求，績效評級A類企業(yè)限產(chǎn)20%（涉及煉鐵產(chǎn)能2417萬噸），其余企業(yè)限產(chǎn)50%（涉及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸），高爐要進行扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行情況來看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬噸，高爐產(chǎn)能利用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供應下降，一下子扭轉(zhuǎn)了市場對鋼材價格以及煉鋼利潤預期，構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運行的主要邏輯。
夏學釗：唐山限產(chǎn)應該是當前市場的焦點因素，限產(chǎn)措施正逐步落地。結(jié)合唐山地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能、當前開工情況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時長可以推算，政策嚴格執(zhí)行后或?qū)⒃斐扇站?0萬噸-15萬噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減，這是不容忽視的影響。供應壓縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。
全國建材貿(mào)易商成交量數(shù)據(jù)顯示，6月份以來，全國建材成交量日均值為19.22萬噸左右，高于去年6月份的日均值17.79萬噸，略低于今年5月份的日均值19.72萬噸。也就是說，螺紋鋼需求保持高韌性，今年的需求不僅高于去年，而且6月份以來淡季效應并不明顯。需求穩(wěn)定、供應收縮，鋼材期貨價格或仍有上行空間。
鐵礦石前期強勢的驅(qū)動力來自于供需兩端，唐山限產(chǎn)只是減少了鐵礦石需求，而且這種需求減量目前看來并不算大，即使唐山限產(chǎn)按照出 臺的政策嚴格執(zhí)行，鐵礦石需求減量大致在五六百萬噸，而鐵礦石港口庫存自年初下降的幅度在3000萬噸左右。換句話說，唐山限產(chǎn)造成的鐵礦石需求減量不足以逆轉(zhuǎn)鐵礦石整體的供需格局，故而鐵礦石仍然偏強。
焦炭遠月合約走強主要也是基于環(huán)保限產(chǎn)預期，但這種預期可能會被證偽，而眼前鋼廠的限產(chǎn)對于焦炭來說是實實在在的需求萎縮，故而焦炭后期走勢可能相對其它兩個品種偏弱。
中國證券報：鐵礦石、煤炭、鋼鐵期貨價格與相關股票價格聯(lián)動情況如何？
曹穎：國內(nèi)鐵礦石礦山多為鋼廠的權益礦，基本沒有國產(chǎn)礦山所單獨對應的國內(nèi)上市公司。而鋼鐵行業(yè)與煤炭行業(yè)的上市企業(yè)雖然不少，但行業(yè)在供給側(cè)改革的前幾年經(jīng)歷了長期的大幅虧損，產(chǎn)能過度擴張也給行業(yè)內(nèi)企業(yè)帶來了大量負債，因此即使2016年以來供給側(cè)改革給鋼鐵企業(yè)及煤炭企業(yè)帶來了*的去杠桿行情，但煤炭、鋼鐵股表現(xiàn)卻不佳，估值一直很低，主要因為市場仍不看好煤炭、鋼鐵行業(yè)的長期需求以及供給端變動的持續(xù)性。因此煤炭、鋼鐵期現(xiàn)貨價格與相關股票價格聯(lián)動關系不是很好，反倒是規(guī)模較小、包袱不重的焦炭上市公司股票價格與現(xiàn)實的煉焦利潤波動聯(lián)動性比較一致。
夏學釗：商品價格波動直接影響的是該商品生產(chǎn)者的收入情況，而股票價格反映的是上市公司的利潤變化，應收變化和利潤狀況雖然密切相關但并不等同。除公司自身的利潤變化之外，股票價格還受到宏觀經(jīng)濟周期、市場風險偏好、資金流動性等諸多方面因素的影響。故而，回溯歷史可以發(fā)現(xiàn)，商品期貨價格與相關上市公司股票價格的走勢往往出現(xiàn)偏離。
鐵礦石期貨今年走出牛市，這將對國產(chǎn)礦山上市公司股票構(gòu)成利多，但也只是其中一個因素而已。唐山限產(chǎn)可能推升鋼材期貨價格，鋼鐵板塊利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)回升，但也只是一個利多因素而已。
中國證券報：對下半年黑色系投資有何建議？
曹穎：環(huán)保限產(chǎn)的階段性收緊，并且收緊程度前所未有，必然會推動鋼材期現(xiàn)貨價格形成一波上漲趨勢。雖然當前下游鋼材需求處于相對淡季，但由于今年春節(jié)以來，鋼材貿(mào)易商一直較為理性，并未進行過多的投機性囤庫，因此鋼材社會庫存累積的壓力并不大。那么這一波行情，鋼材貿(mào)易商就將提前于終端需求的好轉(zhuǎn)，助力鋼價價格上行。原材料則會相對鋼材表現(xiàn)弱得多，畢竟以唐山為主導的高爐減產(chǎn)，會導致鋼廠對鐵礦石、焦炭等原材料的需求同比例下滑。但在煉鋼利潤擴張的周期中，不限產(chǎn)的鋼廠也對原材料價格容忍度增加，單獨看空原材料價格也并不一定正確。還需要提醒，下半年鋼材下游需求的表現(xiàn)依然存在風險點。房地產(chǎn)新開工調(diào)頭向下，項目工地趕工預期以及出口端可能受到的進一步擾動，都可能導致環(huán)保限產(chǎn)后的高鋼價重新承壓。
夏學釗：下半年黑色系或?qū)⒃谛枨竺媾R下行壓力和供給受政策影響而間歇收縮的邏輯之間不斷切換，鋼材期貨價格或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩格局，鐵礦石基本面仍然較強，焦炭在環(huán)保政策實施前仍可能表現(xiàn)較弱。
不同類型的投資者需要找到合適自己的投資策略。
對于投機者而言，針對螺紋鋼期貨，建議在低點（3500元/噸以下）時做多為主，在高點時做空（4200元/噸以上）為主；但不建議做死多頭或者死空頭，而應該根據(jù)技術面的變化和產(chǎn)業(yè)信息的跟蹤決定做空或者做多，注意倉位控制，并設好止損位。
對于賣出套保者而言，建議積極參與，特別是反彈至階段高位時，應提高套保比例；對于買入套保者而言，因二季度可能仍會出現(xiàn)階段性上漲，建議買入套保者也應參與。對于套利者而言，可以關注品種間的套利機會，比如基于鋼廠限產(chǎn)的做多螺焦比值套利、基于需求差異的做空卷螺價差機會等；同品種的套利，可關注正套機會。

平臺鋼格板經(jīng)常會用在環(huán)衛(wèi)工程、化工、市政工程、電力、自走式停車場、自來水、造船、污水處理、建筑修飾以及港口碼頭等等平臺之中，可以用來當做圍欄、走道、梯子、棧橋，井蓋以及溝蓋等等，不但安裝方便，而且還十分的氣派、美觀，那平臺鋼格板的規(guī)格以及材料是怎么樣的呢？
第一、平臺鋼格板的規(guī)格
工業(yè)行業(yè)之中用途較廣、較容易看到的平臺鋼格板就是扁鋼間距是三十毫米的鋼格板。因為扁鋼間距達到三十毫米的平臺鋼格板在常用鋼格板的系列里面，是有較厲害的表面沖擊抵抵力的。
較輕便、較經(jīng)濟實惠的平臺鋼格板規(guī)格是扁鋼間距達到四十毫米的，它在跨距較小的地方，是一種非常理想的材料。
橫桿間距達到五十毫米、扁鋼間距達到六十毫米的平臺鋼格板是專門針對礦業(yè)而開發(fā)出來的一個鋼格板品種，它很好的解決了礦產(chǎn)物料濺落在鋼格板版面上的問題，一般這種類型的平臺鋼格板都是用在采礦業(yè)的系統(tǒng)版面、加工廠、以及轉(zhuǎn)運站等等地方。
第二、平臺鋼格板的材料
大部分平臺鋼格板的橫桿以及扁鋼都是使用GB/T700之中的Q235進行制造的，當然如果你們有特殊需要的話，可以提前和平臺鋼格板的生產(chǎn)廠家說，他們會根據(jù)客戶的需求使用別的材料來進行制作。而且平臺鋼格板里面的扁鋼都是采用經(jīng)過冷軋鋼帶、或者是縱剪的熱軋，以及熱軋扁鋼來進行生產(chǎn)的。
扁鋼的具體尺寸大小能夠允許出現(xiàn)一定的偏差，但是具體的偏差情況必須要符合我們國家有關的一些規(guī)定。而齒型扁鋼如果使用冷軋鋼帶、或者是熱軋扁鋼、以及經(jīng)過沖齒還有縱剪的熱軋的時候，上面的齒型尺寸必須要控制在每一百毫米里面不可以放置少于五個齒子。
其實平臺鋼格板的材料、以及規(guī)格情況都是要求的非常細致的，這也要求廠家在生產(chǎn)平臺鋼格板的時候要多注意其中的小細節(jié)。

生活需要用一顆精致的心去對待，只有將生活當中的細節(jié)進行細微的比較和處理，我們的生活才能真正成為一門藝術。過日子需要一棟結(jié)實舒適的房子，房子的好壞有一個很重要的決定因素那就是建材，建筑材料堅固可靠的話，那么居住者才能住的舒心，提高生活的質(zhì)量。



　　在我們的房屋建材中，鋼格板是經(jīng)常使用的一種鋼制材料。房屋當中的防盜窗、防盜門等其他的一些格狀的金屬材料都需要鋼格板。近來，我們會經(jīng)常聽到這樣的一個品牌，無錫鋼格板。無錫鋼格板受大眾歡迎的原因主要有以下兩點，通過這兩點的研究我們能夠得到一些選擇建筑材料的經(jīng)驗。



　　第一、無錫鋼格板材料堅硬



　　我們在訂購建材的時候較關注的就是材料是否堅固，建筑材料中較常見的構(gòu)成材料就是鋼格板，在鋼格板市場中，無錫鋼格板占有鋼格板市場很大的比重，很多的建材制造公司在選擇鋼格板的時候會優(yōu)先考慮無錫鋼格板，因為無錫鋼格板的硬度比較好，制作成建筑材料廣受消費者的**。



　　第二、無錫鋼格板材料防氧化性能強



　　消費者在選擇建筑材料的時候，考慮完了材料的質(zhì)量之后，就會考慮材料的使用年限，鋼格板的使用年限主要是由鋼格板的氧化性強弱決定的。無錫鋼格板的防氧化性能比較強，將無錫鋼格板添加到建筑材料中，可提高整個的建筑設備使用年限。特別是家中的防盜窗如果使用了防氧化性不強的材料，特別容易引發(fā)突發(fā)事件。無錫鋼格板在所有的鋼格板品牌中知名度高的原因就是因為無錫鋼格板的防氧化性能在整個的行業(yè)中都是比較強的。



　　無錫鋼格板讓我們的建筑材料更加堅固可靠，讓我們的生活更加精致。

目前的鋼格板（鋼格柵）已是眾所周知的生產(chǎn)和生活必需品鋼格柵鋼格柵扁鋼和扭鋼焊接而成，精造鋼格柵經(jīng)久耐用，相對于其他產(chǎn)品價格更實惠、其主要用途在電廠平臺、停車場平臺、檢修平臺、水溝蓋和踏步板等方面。也用在環(huán)保設備和污水處理等方面，精造格柵被廣泛應用于石油化工，電力，自來水，污水處理，港口碼頭，建筑修飾，造船，自走式停車場，市政工程，環(huán)衛(wèi)工程等領域平臺，走道，棧橋，溝蓋，井蓋，梯子，圍欄等。它廣泛用于平臺，走道，樓梯臺階，圍欄，道路溝蓋等。生命生產(chǎn)中的格柵（鋼格）質(zhì)量尤為重要。同時，安裝是否方便和安全也逐漸受到關注。我們不能忽視這些看似不起眼的過程。
一般鋼格柵板的安裝、焊接和固定有三種：鋼格柵板（鋼格柵）四周應焊四點。如果加載了負載，則應再焊接幾個焊接點。的缺點是焊縫容易生銹，很難保證焊縫長時間不松動。安裝夾安裝：一般適用于機械設備的生產(chǎn)現(xiàn)場，易于拆卸，但在安裝過程中不得粗心大意，以保證安裝安全；扁鋼鑲嵌：適用于道路溝蓋、鋼格柵板（鋼格柵））等。方便嵌入溝渠，節(jié)省焊接和安裝。然而，這種鋼格柵（鋼格柵）溝蓋很容易被盜，翹起的腳和踐踏。造成不必要的事故。
主要原因是：一是鋼格柵（鋼格柵）的平臺和走道設計不符合要求；而鋼格柵（鋼格柵）槽蓋板的邊緣連接在鋼格柵的鋼鋼梁上的是太小了。人們在上面行走容易造成鋼格柵（鋼格柵）的滑動，設計嚴重不符合要求。二是插入的鋼格柵（鋼格柵）的安裝有誤差。平臺和走道的焊接點不牢固，容易導致鋼格柵（鋼格柵）傾覆。第三，施工管理失誤，現(xiàn)場檢查和工藝互連驗收問題，施工安全管理有嚴重失誤，那么任何在此鋼格柵（鋼格柵）通道的人都可能跌倒。
由于上述原因可以看出鋼格板（鋼格柵）的事故必須注意，發(fā)生和管理錯誤之間存在很大關系。在這里，我希望大多數(shù)鋼格板（鋼格柵）客戶都在購買，安裝時一定要選擇一個產(chǎn)品質(zhì)量和訂單都很好的制造商。

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